你懂我的意思，当做空一支股票的预期收益率，低于他们把资金投向其他市场的无风险收益时，资本就会自动流走。
他们是鲨鱼，不是慈善家。无利可图，他们自然会离开。」
吴建中看着陈孝先，眼神里带着一种只存在于理论上的自信：「所以，是的，也许我们是在花钱买平安。但我们买的不是他们的仁慈，我们是在用我们雄厚的外汇存底和国安基金的银弹，去填平他们能够获利的那个洼地，只要洼地被填平了，攻击的成本高于收益，这场金融战，自然就会结束，最多是谋财，不会到害命那一步。」
这是一番教科书般的完美论述，陈孝先心想，如果这是在台大课堂上，我会为对方清晰的逻辑、完美的论述鼓掌，但现在是交易前线，我从血肉磨盘中厮杀出来，这套理论在残酷的金融世界显得是那幺苍白。
现实世界也许比金融世界更加残酷。
「建中，」陈孝先开口，声音异常平静，「你的模型是完美的，但它错在一个最根本的假设上。」
「什幺假设？」吴建中问道。
「你假设他们的动机，是单纯的谋财。」陈孝先死死盯着对方的眼睛：「你说的没错，如果来的只是为了钱的鲨鱼，闻到没肉了自然会走。
但如果来的不是鲨鱼，而是一群带着解剖刀的海洋生物学家呢？他们的目的不是吃肉，而是要活捉我们这头鲸鱼，把它拖回实验室，拆骨分筋，做成标本呢？」
吴建中的眉头瞬间锁紧。
「他们打压股价，不是为了那10%或20%的做空利润！」陈孝先的声音不自觉地提高，「那是散户的玩法！他们是华尔街的顶级掠食者！他们不惜血本地把台积电这种万亿市值的公司打到八折、七折，是为了用更便宜的成本，从股东结构上，从内部，夺走这家公司的控制权！」
就在这时，陈孝先口袋里的手机发出了最高级别的风险警报。
他迅速点开，那条熟悉的、来自彭博终端的快讯标题，像一封判决书。
陈孝先把手机屏幕转向吴建中。
「Activist Investor 'Aethelred Capital'」
吴建中对这个名字感到陌生：「埃塞尔雷德资本？」
「『激进派投资者』，」陈孝先解释道，他在说话的时候感觉每一个字都无比沉重，「他们在全世界各个市场的策略都一样：低价吸筹，成为大股东，然后强迫董事会进行战略审查，加速海外设厂、剥离非核心业务、更换管理层，直到把公司的价值榨干，让他们获利离场。」
陈孝先看着吴建中瞬间煞白的脸，说出了最后的结论。
「建中，你的估值底理论是存在的。
但你没算到，对他们而言，那个底，不是他们收手离场的信号，而是他们发起收购的冲锋号。
特洛伊木马已经进城了。」
吴建中靠在椅背上，闭上了眼睛。
他那套基于理性市场和有限收益的防御逻辑，在谋财害命的残酷现实面前，被彻底击碎了。
电视里光头的声音还在继续，像是幽灵一样钻进他们的耳朵里：
「你想想看，天底下有这幺巧合的事情吗？
对岸一施压，阿美莉卡那边就精准地给你递刀子，刀刀都砍在台积电身上！
这导致什幺？导致全球的资本，都开始怀疑我们台积电的未来。
这波操作，直接把TAIEX从两万点以上，掼破一万九千点！
好，那我请问我们金管会，你看到这种情况，你难道不觉得奇怪吗？你难道不应该做点事吗？比如说，限制一下恶意做空？
欸，最精彩的就来了！就在我们内部开始讨论要不要采取稳定措施的时候，阿美莉卡的东亚事务特别顾问约翰·亚当斯·摩根，就正好带着财政部和商务部的人员来我们这访问了！然后就跟你讲，你们哦，可是自由市场的典范啊，你们千万不要搞非市场干预，不然会影响投资人信心啊！
这个时间点，是不是太巧了？
