第三大股东是摩根史坦利，持股占比1.11%。
第四大股东是安盛集团，持股占比1.03%。
第五大股东是骏利资本，持股占比1.01%。
前五大股东，持股比例不到10%，并且前十大股东，持股比例不到15%，可想而知，诺基亚的股份到底有多分散。
这里值得一提的是，摩根史坦利持有诺基亚股票，纯属是投行自营+资管双线持仓，以波段交易为主，并非永久长线。
还有骏利资本，这是成长风格基金，2009年初质疑塞班系统转型乏力，开始逐步减仓。
还值得一提的是，2009年4月，汇丰全球资管持仓一度触及诺基亚5.21%触发披露线，但仅4个交易日就快速减持至5%以下，谁也不知道汇丰经历了什么。
不过在这之后，外资对诺基亚的分歧就逐步加大，特别是在坚持选用塞班作业系统这件事上。
也正因为诺基亚的股份极度分散，才让张扬萌生敌意收购的念头。
苍蝇不叮无缝蛋，既然蛋有缝，不叮白不叮。
在诺基亚高层和芬兰金融监管领导拟定御敌之策时，远在华国港岛的张扬正不紧不慢地给自己倒了杯咖啡。
他非常清楚，在他选择扫货行权价13美元，三个月期限的诺基亚虚值看跌期权合约那刻起，就注定了今晚有人睡不着觉。
同时他也能预料到，现在诺基亚的高层一定已经知晓了这件事，甚至在开会研讨，如何回应排雷视频。
因为张扬的做空手法是公开的，大致分为先建仓，然后通过排雷视频制造舆论，最终实现获利离场。
现在仓位已经建好，各大机构、诺基亚高层和芬兰领导都预测，张扬马上就要发布排雷视频，通过网际网路对诺基亚制造舆情，进而导致股价承压。
然而！
他们都错了！
如果是其他欧洲企业，通过排雷视频去制造网际网路舆情，的确是一招制敌的方法。
但诺基亚不同，它即将发布一季度财报，这时候唱空，无疑是给它的市场预期降温。
要知道，现在机构普遍看好诺基亚的一季度财报。
并且年初诺基亚官宣旗下0vi地图导航永久免费，一季度直接下载量突破1000万用户，机构普遍推演，海量手机预装导航，会带动音乐、应用商店、企业通信增值服务付费转化，摆脱单纯靠硬体卖手机赚利润的单一模式。
N8旗舰新机、消费电子市场复苏和全新塞班系统就更不用说了，都是市场看好诺基亚的点。
再看国际头部投行，瑞银在4月8号，将诺基亚的评级由中性→买入，目标价从14.16
美元上调至19.55美元，直接给出30%以上上涨空间。
它的观点是，2010年全球智慧型手机出货大涨34%，诺基亚依靠新兴市场渠道垄断，是唯一降价还能盈利的低端智能机厂商，一季度整机出货数据必然十分强劲。
再看德银，它维持增持评级，目标价是18.2美元，重点吹捧新兴市场印度、东南亚低端机型铺货数据，认定一季度营收稳稳突破97亿欧元。
美银美林3月底发布行业周报，更是把诺基亚列为欧洲科技首选标的，理由是2009年四季度业绩触底回暖，经济复苏预期下，业绩必定强劲。
高盛、花旗等机构虽然没有主动上调诺基亚评级，但跟随主流一致预期，维持中性偏增持评级。
北欧本土券商就更不用说了，自家人哪有不帮自家人的道理，就差把诺基亚吹成科技之光。
机构普遍唱多会造成什么？
这就好比吹气球，有人唱多就往里面吹一口气。
一口气，气球不会爆。
十口气呢？
一百口气呢？
可能几百口气，气球还没爆，但它已经抵达容纳气体的极限。
当财报不达预期，就相当于有一股外力，狠狠捶打了一下处于临界点的气球，最终结果肯定是爆炸。
在这种情况之下，如果张扬公开唱空，不是在做空诺基亚，而是在帮诺基亚降低市场预期，也就是给气球放气。
做空，可不局限于唱空。
捧杀，也是做空的一种。
而这也是为什么，明明一些股票的业绩亮眼，单季度利润暴涨700%，股价却依旧下跌的原因。
如果市场预期是单季度暴涨800%，而企业利润只有700%，不及预期可不就得下跌嘛。
张扬将咖啡杯放置桌旁，然后转发了一条关于诺基亚的利好研报，嘴角轻微上扬道：「为了做空大计，这回只能苦一苦家人们了。」
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（还有耶）
