1896年，另一家看似无关的公司诞生：英国温逊医生创办的“牛奶公司”，最初的牛场就设在铜锣湾的荒坡上。彼时的铜锣湾尚未开发，大片土地闲置，正好适合发展畜牧业。1918年，随着业务扩张，牛奶公司与香港制冰公司合并，定名“牛奶冰厂有限公司”，既做制冰，也产牛奶，成为香港少见的“双业务”民生企业。
到了 20世纪中期，家用与商用冰箱逐渐普及，制冰业务日渐萎缩，公司重心彻底转向奶制品，“牛奶公司”的名号也沿用至今。
尽管业务转向，但早年积累的土地资产被完整保留——铜锣湾的牛场，薄扶林的农场更是面积广阔，这些在当年“不值钱”的土地，到了 1970年代，已成为寸土寸金的稀缺资源。
而让牛奶公司更难被撼动的，是其掌舵人——周锡年爵士。这位祖籍广东东莞的华资大佬，出身显赫：祖父周永泰 1860年来港谋生，到父亲周卓凡一代，周家已是香港知名的富商家族；周锡年自幼接受西式教育，曾赴英国、奥地利留学，1930年回港后，不仅成为香港大学的五官科讲师，更凭借精湛医术成为“香港名医”。
但周锡年的野心，远不止于医学界。他热衷公共事业，先担任保良局主席，凭借流利的英语与对西方规则的熟悉，深受港英当局重视：1946年被委任为立法局议员，1953年成为行政局议员，1960年获封 obe勋衔，1970年更是被女皇授与爵士衔，成为继何东、周寿臣、陈光良、堂兄周竣年之后，香港第五位获此殊荣的华人。
凭借政坛与商界的双重声望，周锡年成为香港华资圈的“标杆人物”。他先后担任十多家公司的董事及董事长，在牛奶公司任董事期间，他悄然开始增持股份——不同于后来激烈的收购战，周锡年的增持低调而持续，最终成为公司最大股东，顺理成章地坐上主席宝座，整个过程“水不惊鱼不跳”，却奠定了牛奶公司“华资掌控”的底色。
不过1970年代初的周锡年，因 1967年香港乱期间“未能鼎助港督戴麟趾”而政坛失宠，逐渐淡出公众视野，但他在香港的根基丝毫未动。
牛奶公司拥有 2000多名员工，除了铜锣湾、薄扶林的土地，还建有多家奶制品厂，形成了从养殖、生产到销售的完整产业链，而且还用超级市场份额，是香港民生领域的“重量级企业”。
10月25日，香港股市。
牛奶股莫名其妙升了14港元，以137港元收市，而置地股也攀升到95港元的新纪录。
令人奇怪的是媒介反应迟钝，竟无此报道。这在后世，不可思议。
自从1969年底远东会开市，股市“骑牛”渐进佳境。到1972年，股市如火如茶，交投踊跃。传媒及股民，皆以为大市所然，而忽略了小市的异常起伏。
10月30日周一开市，股市终于爆发置地和牛奶的收购战。这一天，置地股和牛奶股分外引人注目。然而，晚报及电台仍保持沉默。
10月31日，置地才在报章刊登全版广告：宣布对牛奶进行收购“怡富有限公司和获多利有限公司”（均为置地的财经顾问），现在草拟文件，准备于1972年11月7日分别寄与牛奶冰厂有限公司各股东。文件内将载列——以两股面值5港元之置地公司股票，交换一股面值7.5港元之牛奶公司股票的建议。
其实，从10月25日起，已经燃起战火。这意味着，有人泄秘，混水摸鱼。若在后世，交易所及监管部门即会追究，控其“内幕交易”。更令人不解的是，如此浩大的收购，双方竟不要求停牌，交易所无动于衷，仍许两家挂牌买卖。由此可见，此时股市尚未发育成熟，监管不严，证券法例空洞无物，传媒均无老练的证券记者，投资者认知水平疏浅。林林总总，给炒股老手和享赋敏感的投资者太多的可趁之机。
